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他活到107岁,94岁还在交易,68年从无亏损,
给了10条忠告...

当每个人都为了他们?#32856;?#22686;长而快乐之时,我都会提早担心股市的下跌。相反,每当股市大跌时,我反而变得非常乐观,因为它已经将我们将要面临的贬值都折现进去了。

罗伊

罗伊?R?纽伯格 (Roy R. Neuberger 1903~2010)
美国共同基金之父,是唯一经历1929年大萧条和1987年股市大?#35272;!⑶伊?#27425;都毫发无损的投资大师。

他一生经历了20世纪的27次牛市和26次熊市,做职业投资者68年,没有一年赔过钱,被称为“世纪长寿炒股赢家”

他创建的“纽伯格-巴曼公司”管理的资金曾达2000亿美元。

在他的自传——《世纪炒股赢家:美国共同基金之父罗伊?纽伯格自传》一书中,纽伯格总结了自?#21644;?#36164;生涯的10大原则,今天小编进行了全文转载。原文虽然有点长,但值得细读:

1/10
了解自己

在分析过各种纷乱交织的因素后,如果你能做出有利的决定,那么,你就是那种适合入市的人。测试一下你的性情、脾气:

你是否有投机心理?

对于风险你是否会感到不安?

你要百分之百地、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的,沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的。沉着的意思是根据?#23548;是?#20917;做出审慎的判断。如果你事先准备工作做得好,当机立断是不成问题的。

如果你觉得错了,赶快退出来,股市不像房地产那样需要很长时间办理手续,才能改正。你是随时可以从中逃出来的。

你需要有较多的精力,对数字快速?#20174;?#30340;能力,更重要的是要有常识。

你应该对你做的事情有兴趣。最初我对这个市场?#34892;?#36259;, 不是为了钱,而是因为我不想输,我想赢。

投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础?#31995;摹?strong>你最好在自己熟悉的领域进行专业投资,如果你对知之甚少,或者根本没有对公司及细节进行分析,你最好还是离它远点。

我没有把钱放在海外投资上,因为我不了解海外市场,我几乎没有在国外证券市场上做过交易。我主要是在国内投资。?#19994;?#22269;?#24066;?#25237;资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业,像IBM,它利润的一半来自海外。

在你真正成为一名投资者之前,你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判?#31995;?#22522;础,不要低估它。

2/10
向成功的投资者学习

即使是成功的投资者,他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们?#34892;?#22810;人交谈过,其中只有一小部分人相?#29275;?996年在股票一涨再涨的情况下,他们还能把握市场的形势。

然而无论怎样,他们的经验教训在任何时候,对我们都有所启发。

那些成功的投资者都通向成功。

洛威普莱斯看重新兴工业增长性,从而获得成功;
本?格雷厄?#32439;?#37325;基本价值规律;
沃伦?巴菲特则?#38505;?#22320;研究他在哥伦比亚大学学习时,老师本?格雷厄姆教给他的经验;
乔治?索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域;
吉米?罗杰斯发现了国防工业股票,并把自己的想法和分析告诉?#20064;?#32034;罗斯。

他们每个人都通过自己的方式取得?#21496;?#22823;的成功。

3/10
“羊市”思维

你可以学习成功的投资者的经验,但不要盲目追随他们。因为你的个性,你的需要与别人不同。你可从成功和失败中吸取经验和教训,从中选择适合你本身、适?#29616;?#22260;环境的东西。

个人投资者对一支股票的影响,有时会让它上下浮动10个百?#20540;悖?#20294;那只是一瞬间,一般是一天,不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。 ?#39029;?#36825;样的市场为“羊市”。

有时羊群会遭到杀戮,有时会被剪掉一身羊毛。有时可以?#20197;?#22320;逃脱,保住羊毛。 “羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装,二流设计师仿制它,千千万成的人追赶它,所以裙子忽短忽长。

不要低估心理学在股票中的作用,买股票的比卖股票的还要紧?#29275;?#21453;之亦然。除去经济统计学和证券分析因素外,许多因素影响买卖双方的判断,一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。

在羊市中,人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难?#19994;?#19968;个有利的方?#28014;?#36825;样想是危险的,这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体,有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。

4/10
坚持长线思维

注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金,进行长线投资,当然同时会有短期效应,如果短期效果占主导作用,那将危害公司的发展和前景。

获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些,短线投资就不会占主要地位。

当一支?#35753;?#32929;?#26377;?#35282;度分析,它一个季度未完成任务,市场的?#21482;?#23601;会使得股价下跌。

5/10
及时进退

什么时机可以入市购买股票?什么时候适?#19979;?#20986;股票、在场外观望?

时机可能不能决定所有事情,但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资,但是如果在错误的时间买入,情况会很糟。有的时候,如果你适时购入一支高投机股票,你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好,但如果顺潮流而动,操作起来就更简单些。

一位投机者或投资者经常成功是因为,他会在市场疲软时,投入大量资金买入,这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的,投资者会在强市中将股?#22791;?#20215;卖出,卖出的股票虽然不多,却能赚得很多钱。这条原则很简单。

把握有利时机一部分是?#24656;?#35273;,一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中,升势可能在跌?#28006;?#20135;生,衰退会从高潮开始。

直觉的重要是什么?#35838;?#22823;的经济学家保罗?塞?#35759;?#26862;认为,股市“在过去的三次大规模衰退中作过八次预告”,完全正确。所以,一时的直觉几乎跟对证券的分析能力一样重要。

时机是微妙的,又是很慎密的。如果在错误的时间(正处于升势)做空头,代价将是昂贵的。去问一问那些做理顿、电讯传通、莱维茨家具、蒙摩雷克斯等股票空头的人,做得没错但时机不对,抛得太快。我认识一个人,他在1929年夏天牛市最高点时,因为做空头输掉了一切,直到秋天才重新做起来。

牛市的时间一般比熊市长,牛市时,股价增长缓慢、?#36824;?#21017;,可能比熊市更?#36824;?#21017;。熊市则短促、剧烈动?#30784;?#20294;是市场?#31449;?#26159;有一定规律的,股市很少连续超过6个月上升,也很少连续超过6个月下跌。

另外,有些投资者在看到亏损报告之后,只要有机会就立刻平仓出局,而不对眼前的形势做任何评估。十有?#21496;牛?#36825;种情况下卖出的股票实质上是应该买入而非卖出的。

在这?#20013;?#21183;下,人们首先学到的应该是,市场不会理会个体行为。你购买证券所出的价格没有什么不可思的。人们在认识古怪的价格及价值重估理论时,是相当困?#35757;模?#32780;且不只是业余投资者认识不到这一点。许多投资顾问相信应该是公共事业股资上做长期投资。

但他们持有一支股票的时间过长了,我认为股票价格攀升至 一个偏高价位,不管它是为政府雇员、教师还是其他人设立的退休基金都应该卖掉它。

虽?#36824;?#20215;还没有到最高点,但如果你获利了,还是退出为好。

伯纳德?巴鲁克是能最好把握时机的投资者,他的哲学是,只求做好但不贪婪。他从不等最高点和最低点。他在弱市中买,在强市中卖。他提倡早卖。我们的公司很荣幸,他晚年的时候,他成为我们的客户。

在有的时期,普通股票是最好的投资,但是在另一时期,也许房地产业是最好的。任何事情都在变,人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。

6/10
?#38505;?#20998;析公司状况

必须?#38505;?#30740;究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标,尤其需要?#38505;?#20998;析公司真实的资产状况,包括:设备价?#23548;?#27599;股净资产。这个概念在世纪初曾?#36824;?#27867;重视,但这之后几乎被遗忘了。

公司的分红?#19978;?#20063;十分重要,需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的,它的股价可以更上一个台?#20303;?strong>如果公司分出90%的利润,注意,这是一个危险的信?#29275;?#19979;一次就不会分了;如果公司只分出 10%的利润,这也是一个警报,一般公司的分配方案是分出40%~60%的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。

许多投资机?#20849;?#19981;真的重视分红,但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法。

什么是成长性股票?它的聪明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值。但一般情况下,公司是在成熟后,其?#25918;?#25165;会被认知的。成长是缓慢的,个人和机构依?#36824;?#20080;它的股票是因为人们的预测比较切合?#23548;省?

人们对假定的增长花费了太多的精力。而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、政府对成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。

一支股票的市盈率很少保持在15倍左右,因为人们对公司前景的预计会高过这种市盈的价格――这种想法不一定正确。我们知道会有例外,但意外的机会只有1%。所以这种奇想影响着你,使人在高市盈率时花高价买入股票。

我对绩优公司超出10~15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它们?#34892;?#22810;市盈?#25163;?#22312;6~10倍之间,这样对我们双方都有利。

如果你能控制一定公司的整体市价,你就可以从中获得更多的利润。

7/10
不要陷入情网

在这个充满冒险的世界里,因为存在?#21028;?#22810;可能性,人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸,它只是金钱的一种象征。

8/10
投资多元化,但不做套头交易

套头交易就是对一些股票做多头,对另一些股票做空头。

专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险,有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。

套头交易的确是现代股票的一项变革,一个世纪以前当你?#20248;?#32422;和伦敦市场购买同一种股票时,城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一?#36824;?#31080;,又在另一个市场上卖掉它,虽然赚钱很少,但还是有盈利的。

获利及风险因素与当今股市相比较而言是低的。但是相信我,当今股市相当有风险。

如果你坚持做套头交易,而且确信有经验可以帮助你,记住要使它多元化,要统观全局,确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化,你就要尽量增加你的收入,如资金。

9/10
观察周围环境

我所说的环境是指市场走向和整个世界环?#22330;?#20320;需要变通我给你的那些模式,以适应你所在的市场的运作。

在市场的评?#20048;校?#24212;多关注百分比的变化而不是数量。下跌100个点虽然波动很大,但它可能只是指数的2%。

关注市场可以使我发现市场何时开始衰退,又何时开?#20960;?#33487;。这也是经常给投资者以机会,使他们有机会投资到所谓保守的方面,如短期无息国库债券、长期国库债券、国库券。

短期无息国库债券是大投资者主要的投资?#36739;潁?#23427;比任?#25105;?#39033;投资都有保险,比把钱放在枕?#38450;?#36824;安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率,没有什么能比预测市场的走势更为重要的。利率的走势也是如此,长期利率的低迷,比任何其他事实都能?#24471;?#32463;济形势的严峻。 一般情况下,如果短期和长期利率开始上升,这是在告诉股票投资者:升势来了。

股票不分季节,按照日历投资是没有必要的。记住,对投资者来讲,任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来?#25285;?#23395;节虽多变,但机会随时都有。

10/10
不要墨守陈规

根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。?#19994;?#35266;点是,你应该主动根据经济、政?#25105;?#32032;的变化而变化。至于?#38469;?#19978;,有时我们可以控制,但有时却是在我们控?#28006;?#22806;的。

我擅长做熊市思维,我与乐观者们唱反调。但是,如果大多数人有悲观情,我就与之相反做牛市思维;反之亦然,我同时做套头交易。

——作者:罗伊?纽伯格,出自《世纪炒股赢家:美国共同基金之父罗伊?纽伯格自传》一书;文章转自小基快跑微信公众?#29275;?#24494;信?#29275;簒iaojikuaipao2014)

 

 

 
 
 
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